8月12日、CNBCが「CoreWeave stock pops 9% as revenue doubles on accelerating AI infrastructure demand」と題した記事を公開した。AIインフラ専業のGPUクラウドプロバイダーであるCoreWeaveが2026年第2四半期決算を発表し、売上高が前年比112%増を記録。さらに受注残高（バックログ）が1,040億ドルに達し、MetaやAnthropicに加えてJane Streetのような金融機関までが大規模契約を締結するなど、需要の裾野が急速に広がっていることが明らかになった。この結果を受け、時間外取引でCoreWeaveの株価は9%上昇している。
CoreWeaveとはどのような企業か
CoreWeaveは2017年創業のGPUクラウド専業企業だ。AWSやGoogle Cloud、Microsoft Azureといった総合クラウドとは異なり、AIモデルの学習・推論に特化したGPUコンピューティングリソースをクラウド経由で提供することを事業の核としている。主要サプライヤーであるNvidiaとは深い関係にあり、Nvidiaは同社の株主でもある。2025年3月にNasdaqへ上場し、IPO時の時価総額は約190億ドルと評価された。
売上高は倍増、しかし赤字も拡大
CoreWeaveの2026年第2四半期の決算は、Wall Streetのコンセンサス予測をわずかに上回る結果となった。
- 売上高： 25億8,000万ドル（予想：25億6,000万ドル）
- 1株当たり損失： 1.14ドル
- 売上成長率： 前年同期比112%増
- 純損失： 6億2,600万ドル（前年同期は2億9,000万ドル）
売上は文字通り倍増した一方で、純損失も倍以上に膨らんでいる。GPU調達やデータセンター建設への先行投資が利益を圧迫している構図だ。
バランスシート上の負債残高は350億ドルに上る。これはNvidiaのGPUをはじめとする設備投資の費用を賄うためのものだ。
※編集部の考察：純損失の拡大や350億ドルの負債残高は一見懸念材料に映るが、売上成長率が100%を超える段階での先行投資として捉える見方もある。ただし、1,040億ドルのバックログが実際の売上として計上されるペース次第では、財務負担が重荷になるリスクも否定できない。黒字転換の時期は依然として不透明であり、この点は引き続き注目すべき指標だ。
受注残高1,040億ドル、契約電力1.5ギガワット
財務数字以上にインパクトが大きいのが、受注残高（バックログ）が1,040億ドルに達しているという点だ。バックログとは、顧客と契約済みながらいまだ売上として計上されていない将来の受注総額を指す。この数字が大きいほど、今後の売上が一定程度担保されていることを意味する。さらに契約済みの電力容量は1.5ギガワットに達しており、今後の成長に向けたインフラ確保が着実に進んでいる。
今四半期中に締結された主な契約は以下の通りだ。
- Meta： CoreWeaveとの追加契約として210億ドルを追加コミット
- Anthropic： マルチイヤー契約を締結
- Jane Street（クオンツ系トレーディングファーム）： 60億ドルの契約を締結
クオンツ系トレーディングファームとは、アルゴリズムや統計モデルを駆使して取引を行う金融機関のことで、大規模な計算処理インフラを必要とする点でAIクラウドとの親和性が高い。MetaやAnthropicといったAI大手だけでなく、Jane Streetのような金融機関がAIクラウドインフラに大規模投資を行っている点は、需要の裾野の広がりを如実に示している。
Amazon・Google・Microsoftとの競争、そして新たな脅威
CoreWeaveは創業8年のスタートアップでありながら、Amazon（AWS）、Google（Google Cloud）、Microsoft（Azure）というクラウド市場の巨人たちとAIインフラ争いを繰り広げている。これら大手3社もAIインフラへの投資を急速に拡大しており、それぞれ年間数百億ドル規模の設備投資を計画・実施中だ。ただし、CoreWeaveがこれらの競合と決定的に異なるのは未だ黒字化していない点であり、資本効率の観点では依然として課題を抱えている。
さらに新たな競合も台頭しつつある。SpaceXが余剰コンピューティングリソースの外販を開始したほか、Metaも自社クラウドビジネスの立ち上げを検討しているとされる。CoreWeaveにとって最大顧客のひとつであるMetaが将来的な競合になりうるという、複雑な構図も生まれている。
株価は年初来26%高、IPOから約1年半
CoreWeaveは2025年3月にNasdaqへ上場し、今回の決算発表を受けた時間外取引で9%上昇した。2026年の年初来騰落率は26%高で、同期間のS&P 500（約13%高）を大幅に上回っている。
なお、決算説明会（カンファレンスコール）は米東部時間午後5時から開催される予定だ。
AIインフラへの需要が実際の数字として現れてきた決算といえる。巨額の赤字と350億ドルの負債を抱えながらも売上が倍増し、受注残高が1,040億ドルを超えるという状況は、現在のAIインフラ投資がいかに非線形なペースで拡大しているかを端的に示している。黒字転換と競合激化という二つの課題を抱えつつ、CoreWeaveの次の一手に注目が集まる。
詳細はCoreWeave stock pops 9% as revenue doubles on accelerating AI infrastructure demandを参照していただきたい。
